워렌버핏이 말하는 투자법칙

  워렌 버핏은 강의 중 어느 질문에 대하여 답을 하게 합니다. 기업의 내재 가치를 어떻게 판단하는지에 대한 질문에 대답입니다.

  내재 가치(intrinsic value : 기업이 가지고 있는 본질적인 가치를 의미합니다.)는 여러분이 미래에 대해 모두 알고 있다는 가정 하에 지금부터 세상이 끝나는 날까지 그 회사가 당신에게 줄 현금을 예측할 수 있는 숫자입니다. 적절한 할인율(discount rate : 미래 시점의 일정 금액과 동일한 가치를 갖는 현재 시점의 금액을 계산하기 위하여 적용하는 비율)로 현재 가치를 구하는 것이고 그 숫자가 바로 기업의 본질적인 가치입니다. 다른 말로, 많은 자금을 투자하는 유일한 이유는 나중에 더 많은 돈을 벌기 위함 입니다. 그것이 투자의 전부라고 말할 수 있습니다.

  이제 채권을 생각해 봅시다. 미국 국채는 얼마를 돌려받을지 매우 쉽게 알 수 있습니다. 채권에는 당신이 언제 이자를 받는지, 원금은 언제 받는지가 쓰여 있습니다. 그렇기 때문에 채권의 가치를 판단하는 것은 매우 쉽습니다. 금리가 바뀌면 내일이라도 가치가 변할 수 있지만 채권에는 현금 흐름이 찍혀 있습니다. 하지만 주식에는 현금 흐름이 찍혀 있지 않습니다. 그렇기 때문에 애널리스트들이 하는 일은 주식 증서를 그 기업이 가진 이자율(그가 생각하는 미래에 지불될 금액이라고 할 수 있는)을 나타내는 채권으로 바꾸는 것입니다.

  이것은 큰 회사에서도 마찬가지입니다. 만약 코카콜라 회사를 산다고 가정해보면 이 회사는 시장에서 약 1100~1150억 달러에 판매되고 있습니다. 그러나 문제는 코카콜라 회사가 향수 200~300년에 걸쳐 당신에게 벌어다 줄 그 금액을 받기 위해 오늘 코카콜라에 투자할 것인가? 입니다. 할인율은 오래 가지고 갈수록 큰 차이가 없습니다. 그러나 중요한 것은 당신에게 얼마의 현금을 주느냐 입니다. 애널리스트들이 얼마나 추천을 했고 거래량이 얼마나 많은지 차트가 어떻게 생기고 있는지의 문제가 아닙니다. 중요한 것은 당신에게 줄 현금이 얼마인가? 입니다. 이것이 유일한 사실입니다.

  이것은 농장을 사는 경우에도 적용되며, 아파트를 사는 경우, 땅속의 원유 등 어떤 종류의 금융 자산을 살 때에도 마찬가지입니다. 당신은 나중에 더 많은 현금을 돌려받기 위한 방법으로 현금을 투자합니다. 그리고 문제는 얼마나 받을 수 있는지 언제 받을 것인지 얼마나 확인하는지 입니다.

  그리고 기업의 내재가치를 계산할 때 우리가 기업을 살 때 사업체 전체를 사든 일부를 사든 항상 우리가 기업 전체를 산다고 생각해야 합니다. 그것이 워렌 버핏의 접근 방식이기 때문입니다. 그는 사업의 결과가 언제 나올지 항상 살펴보고 있습니다. 그리고 당신이 정말로 좋아할 사실은 그들이 번 돈을 이용해서 당신도 함께 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 것입니다.

  버크셔(Berkshire : 워렌 버핏의 투자 지주회사로 배당금을 지급하지 않는 기업으로 유명합니다.)는 주주들에게 배당한 적이 없지만 우리가 소유한 비즈니스 가치가 높아짐에 따라 배당 능력도 함께 올라갔습니다. 내부적으로 복리화 할 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 버크셔가 지금 1050억 정도에 팔린다면, 당신이 지금 회사 전체를 1050억 달러에 사려고 한다면 버크셔 회사는 당신에게 현재 이자율에 합당하고 충분한 현금을 줄 수 있을까요? 이것이 바로 알아야 할 유일한 대답입니다. 당신이 이 질문에 대답할 수 없다면 주식을 사면 안 됩니다. 나는 미래 가치가 풍부한 자산에 투자합니다. I invest in assets that have big future value. 이 말에 동기부여를 얻으시고 성공 가능한 부의 마인드를 장착하십시오. 여기까지 정리한 글 읽어주셔서 감사드리고, 조금이나마 도움이 되셨으면 좋겠습니다. ♥